Abstrak:Kontradiksi antara permintaan dan penawaran menjadi salah satu faktor pendorong kenaikan harga nikel, namun di balik sengitnya situasi pasar tersebut, spekulasi di industri ini lebih banyak bersifat "massal" (dipimpin oleh Glencore) dan "kosong" (terutama oleh Tsingshan Group).
Baru-baru ini, dengan konflik antara Rusia dan Ukraina sebagai pemicunya, harga berjangka nikel LME (London Metal Exchange) melonjak ke pasar yang "luar biasa".
Kontradiksi antara permintaan dan penawaran menjadi salah satu faktor pendorong kenaikan harga nikel, namun di balik sengitnya situasi pasar tersebut, semakin banyak spekulasi di kalangan industri bahwa kekuatan modal kedua belah pihak bersifat "bully" (dipimpin oleh Glencore) dan "kosong" (terutama oleh Tsingshan Group).
Garis waktu pasar nikel LME berakhir
Pada tanggal 7 Maret, harga nikel LME naik dari US$30.000/ton (harga pembukaan) menjadi US$50.900/ton (harga penyelesaian), kenaikan satu hari sekitar 70%.
Pada 8 Maret, harga nikel LME terus melonjak, naik hingga mencapai harga tertinggi US$101.000/ton, lalu turun kembali ke US$80.000/ton. Dalam dua hari perdagangan, harga nikel LME naik hingga 248%.
Pada pukul 4:00 sore tanggal 8 Maret, LME memutuskan untuk menghentikan perdagangan nikel berjangka dan menunda pengiriman semua kontrak nikel spot yang semula dijadwalkan untuk pengiriman pada tanggal 9 Maret.
Pada tanggal 9 Maret, Tsingshan Group menanggapi bahwa pihaknya akan mengganti pelat nikel logam dalam negeri dengan pelat nikel matte tinggi, dan telah mengalokasikan tempat yang cukup untuk pengiriman melalui berbagai saluran.
Pada tanggal 10 Maret, LME mengatakan pihaknya berencana untuk mengimbangi posisi panjang dan pendek menjelang pembukaan kembali perdagangan nikel, tetapi kedua belah pihak gagal menanggapi secara positif.
Dari tanggal 11 hingga 15 Maret, nikel LME terus ditangguhkan.
Pada tanggal 15 Maret, LME mengumumkan bahwa kontrak nikel akan kembali diperdagangkan pada tanggal 16 Maret waktu setempat. Tsingshan Group menyatakan bahwa pihaknya akan berkoordinasi dengan sindikasi kredit likuiditas untuk memenuhi kebutuhan margin kepemilikan nikel dan penyelesaian Tsingshan.
Singkatnya, Rusia, sebagai eksportir utama sumber daya nikel, dikenai sanksi karena perang Rusia-Ukraina, yang mengakibatkan ketidakmampuan nikel Rusia untuk dikirim ke LME, ditambah dengan beberapa faktor seperti ketidakmampuan untuk mengisi kembali sumber daya nikel di Asia Tenggara secara tepat waktu, pesanan kosong Grup Tsingshan untuk lindung nilai mungkin tidak dapat dikirim tepat waktu, yang menimbulkan reaksi berantai.
Ada berbagai tanda yang menunjukkan bahwa peristiwa yang disebut "short squeeze" ini belum berakhir, dan komunikasi serta permainan antara pemangku kepentingan jangka panjang dan jangka pendek, LME, dan lembaga keuangan masih terus berlangsung.
Mengambil kesempatan ini, artikel ini akan mencoba menjawab pertanyaan-pertanyaan berikut:
1. Mengapa logam nikel menjadi fokus permainan modal?
2. Apakah pasokan sumber daya nikel mencukupi?
3. Seberapa besar kenaikan harga nikel akan memengaruhi pasar kendaraan energi baru?
Nikel untuk baterai listrik menjadi kutub pertumbuhan baru
Dengan pesatnya perkembangan kendaraan energi baru di dunia, ditambah tren nikel tinggi dan kobalt rendah pada baterai litium terner, nikel untuk baterai listrik menjadi kutub pertumbuhan baru konsumsi nikel.
Industri ini memperkirakan bahwa pada tahun 2025, baterai terner daya global akan mencapai sekitar 50%, di mana baterai terner nikel tinggi akan mencapai lebih dari 83%, dan proporsi baterai terner seri 5 akan turun hingga di bawah 17%. Permintaan nikel juga akan meningkat dari 66.000 ton pada tahun 2020 menjadi 620.000 ton pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan gabungan tahunan rata-rata sebesar 48% dalam empat tahun ke depan.
Menurut perkiraan, permintaan global terhadap nikel untuk baterai listrik juga akan meningkat dari kurang dari 7% saat ini menjadi 26% pada tahun 2030.
Sebagai pemimpin global dalam kendaraan energi baru, perilaku "penimbunan nikel" Tesla hampir gila. CEO Tesla Musk juga telah berkali-kali menyebutkan bahwa bahan baku nikel merupakan hambatan terbesar Tesla.
Gaogong Lithium mencatat bahwa sejak 2021, Tesla telah berturut-turut bekerja sama dengan perusahaan tambang Kaledonia Baru Prancis Proni Resources, raksasa tambang Australia BHP Billiton, Brazil Vale, perusahaan tambang Kanada Giga Metals, perusahaan tambang Amerika Talon Metals, dan lain-lain. Sejumlah perusahaan tambang telah menandatangani sejumlah perjanjian pasokan jangka panjang untuk konsentrat nikel.
Selain itu, perusahaan dalam rantai industri baterai listrik seperti CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei, dan Tsingshan Group juga meningkatkan kendali mereka atas sumber daya nikel.
Artinya, menguasai sumber daya nikel sama artinya dengan menguasai tiket menuju jalur triliunan dolar.
Glencore adalah pedagang komoditas terbesar di dunia dan salah satu pendaur ulang dan pemroses material yang mengandung nikel terbesar di dunia, dengan portofolio operasi penambangan terkait nikel di Kanada, Norwegia, Australia, dan New Coledonia. Pada tahun 2021, pendapatan aset nikel perusahaan akan mencapai US$2,816 miliar, meningkat sekitar 20% dari tahun ke tahun.
Menurut data LME, sejak 10 Januari 2022, proporsi resi gudang berjangka nikel yang dimiliki oleh satu pelanggan telah meningkat secara bertahap dari 30% menjadi 39%, dan pada awal Maret, proporsi total resi gudang telah melampaui 90%.
Berdasarkan besaran ini, pasar berspekulasi bahwa bull dalam permainan panjang-pendek ini kemungkinan besar adalah Glencore.
Di satu sisi, Tsingshan Group telah membuat terobosan dalam teknologi penyiapan "NPI (besi kasar nikel dari bijih nikel laterit) - matte nikel tinggi", yang telah sangat mengurangi biaya dan diharapkan dapat memutus dampak nikel sulfat pada nikel murni (dengan kandungan nikel tidak kurang dari 99,8%, juga dikenal sebagai nikel primer).
Di sisi lain, tahun 2022 akan menjadi tahun dimulainya proyek baru Tsingshan Group di Indonesia. Tsingshan memiliki ekspektasi pertumbuhan yang kuat untuk kapasitas produksinya sendiri yang sedang dibangun. Pada bulan Maret 2021, Tsingshan menandatangani perjanjian pasokan nikel matte tinggi dengan Huayou Cobalt dan Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan akan memasok 60.000 ton nikel matte tinggi ke Huayou Cobalt dan 40.000 ton ke Zhongwei Co., Ltd. dalam waktu satu tahun sejak Oktober 2021. Nikel matte tinggi.
Perlu diperhatikan bahwa persyaratan LME untuk produk pengiriman nikel adalah nikel murni, dan nikel matte tinggi merupakan produk antara yang tidak dapat digunakan untuk pengiriman. Nikel murni Qingshan sebagian besar diimpor dari Rusia. Nikel Rusia dilarang diperdagangkan karena perang Rusia-Ukraina, yang menambah persediaan nikel murni dunia yang sangat rendah, yang menempatkan Qingshan dalam bahaya "tidak ada barang yang perlu disesuaikan".
Justru karena itulah permainan panjang-pendek logam nikel akan segera terjadi.
Cadangan dan pasokan nikel global
Menurut Survei Geologi Amerika Serikat (USGS), hingga akhir tahun 2021, cadangan nikel global (cadangan terbukti dari endapan daratan) sekitar 95 juta ton.
Di antara negara-negara tersebut, Indonesia dan Australia masing-masing memiliki sekitar 21 juta ton, menyumbang 22%, menduduki peringkat dua teratas; Brasil menyumbang 17% dari cadangan nikel sebesar 16 juta ton, menduduki peringkat ketiga; Rusia dan Filipina masing-masing menyumbang 8% dan 5%. %, menduduki peringkat keempat atau kelima. Negara-negara TOP5 menyumbang 74% dari sumber daya nikel global.
Cadangan nikel Tiongkok sekitar 2,8 juta ton, atau sekitar 3%. Sebagai konsumen utama sumber daya nikel, Tiongkok sangat bergantung pada impor sumber daya nikel, dengan tingkat impor lebih dari 80% selama bertahun-tahun.
Berdasarkan sifat bijihnya, bijih nikel terutama dibagi menjadi nikel sulfida dan nikel laterit, dengan rasio sekitar 6:4. Yang pertama terutama berlokasi di Australia, Rusia, dan kawasan lain, sedangkan yang kedua terutama berlokasi di Indonesia, Brasil, Filipina, dan kawasan lain.
Berdasarkan pasar aplikasi, permintaan nikel di hilir terutama untuk pembuatan baja tahan karat, paduan, dan baterai listrik. Baja tahan karat menyumbang sekitar 72%, paduan dan pengecoran menyumbang sekitar 12%, dan nikel untuk baterai sekitar 7%.
Sebelumnya, ada dua rute pasokan yang relatif independen dalam rantai pasokan nikel: "nikel laterit-besi kasar nikel/besi nikel-baja tahan karat" dan "nikel sulfida-nikel murni-nikel baterai".
Pada saat yang sama, pasar penawaran dan permintaan nikel juga secara bertahap menghadapi ketidakseimbangan struktural. Di satu sisi, sejumlah besar proyek nikel pig iron yang diproduksi melalui proses RKEF telah dioperasikan, sehingga menghasilkan surplus nikel pig iron yang relatif; di sisi lain, didorong oleh pesatnya perkembangan kendaraan energi baru, baterai Pertumbuhan nikel telah mengakibatkan kekurangan nikel murni yang relatif.
Data dari laporan World Bureau of Metal Statistics menunjukkan bahwa akan ada surplus nikel sebesar 84.000 ton pada tahun 2020. Mulai tahun 2021, permintaan nikel global akan meningkat secara signifikan. Penjualan kendaraan energi baru telah mendorong pertumbuhan konsumsi nikel marjinal, dan kekurangan pasokan di pasar nikel global akan mencapai 144.300 ton pada tahun 2021.
Namun, dengan terobosan teknologi pemrosesan produk antara, rute pasokan struktur ganda yang disebutkan di atas mulai terputus. Pertama, bijih laterit kadar rendah dapat menghasilkan nikel sulfat melalui produk antara basah dari proses HPAL; kedua, bijih laterit kadar tinggi dapat menghasilkan nikel pig iron melalui proses piroteknik RKEF, dan kemudian melewati proses converter blowing untuk menghasilkan nikel matte kadar tinggi, yang selanjutnya menghasilkan nikel sulfat. Hal ini mewujudkan kemungkinan penerapan bijih nikel laterit dalam industri energi baru.
Saat ini, proyek produksi yang menggunakan teknologi HPAL meliputi Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, dll. Pada saat yang sama, proyek Qingmeibang yang diinvestasikan oleh CATL dan GEM, proyek nikel-kobalt Huayue yang diinvestasikan oleh Huayou Cobalt, dan proyek nikel-kobalt Huafei yang diinvestasikan oleh Yiwei semuanya merupakan proyek proses HPAL.
Selain itu, proyek matte nikel tinggi yang dipimpin oleh Tsingshan Group mulai dioperasikan, yang juga membuka kesenjangan antara nikel laterit dan nikel sulfat, dan mewujudkan konversi besi kasar nikel antara baja tahan karat dan industri energi baru.
Sudut pandang industri adalah bahwa dalam jangka pendek, pelepasan kapasitas produksi nikel matte tinggi belum mencapai besaran yang dapat meredakan kesenjangan pasokan unsur nikel, dan pertumbuhan pasokan nikel sulfat masih bergantung pada pelarutan nikel primer seperti biji nikel/bubuk nikel. mempertahankan tren yang kuat.
Dalam jangka panjang, konsumsi nikel di bidang tradisional seperti baja tahan karat telah mempertahankan pertumbuhan yang stabil, dan tren pertumbuhan pesat di bidang baterai tenaga terner sudah pasti. Kapasitas produksi proyek "besi kasar nikel-nikel matte tinggi" telah dirilis, dan proyek proses HPAL akan memasuki periode produksi massal pada tahun 2023. Permintaan keseluruhan untuk sumber daya nikel akan mempertahankan keseimbangan yang ketat antara pasokan dan permintaan di masa mendatang.
Dampak kenaikan harga nikel terhadap pasar kendaraan energi baru
Faktanya, karena harga nikel yang meroket, Tesla Model 3 versi berkinerja tinggi dan Model Y versi berkinerja tinggi dan berumur panjang yang menggunakan baterai nikel tinggi, keduanya meningkat sebesar 10.000 yuan.
Menurut setiap GWh baterai litium terner nikel tinggi (misalnya NCM 811), diperlukan 750 ton logam nikel, dan setiap GWh baterai litium terner nikel sedang dan rendah (seri 5, seri 6) memerlukan 500-600 ton logam nikel. Kemudian harga satuan nikel meningkat sebesar 10.000 yuan per ton logam, yang berarti bahwa biaya baterai litium terner per GWh meningkat sekitar 5 juta yuan hingga 7,5 juta yuan.
Perkiraan kasarnya adalah ketika harga nikel mencapai US$50.000/ton, biaya Tesla Model 3 (76,8KWh) akan naik sebesar 10.500 yuan; dan ketika harga nikel naik menjadi US$100.000/ton, biaya Tesla Model 3 akan naik. Kenaikan hampir 28.000 yuan.
Sejak tahun 2021, penjualan global kendaraan energi baru telah melonjak, dan penetrasi pasar baterai berdaya nikel tinggi telah meningkat.
Secara khusus, model kendaraan listrik luar negeri kelas atas sebagian besar mengadopsi jalur teknologi nikel tinggi, yang telah menyebabkan peningkatan substansial dalam kapasitas terpasang baterai nikel tinggi di pasar internasional, termasuk CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI dan perusahaan baterai terkemuka lainnya di Tiongkok, Jepang, dan Korea Selatan.
Dari segi dampak, di satu sisi, konversi nikel pig iron menjadi nikel matte tinggi saat ini telah menyebabkan pelepasan kapasitas produksi proyek yang lambat karena ekonomi yang tidak memadai. Harga nikel terus meningkat, yang akan merangsang kapasitas produksi proyek nikel matte tinggi Indonesia untuk mempercepat produksi.
Di sisi lain, karena harga material yang meningkat, harga kendaraan energi baru mulai naik secara kolektif. Industri secara umum khawatir bahwa jika harga material nikel terus bergejolak, produksi dan penjualan model kendaraan energi baru dengan nikel tinggi dapat meningkat atau terbatas tahun ini.
Waktu posting: 12-Apr-2022